《表4 单变量分析结果：招股说明书负面语调能预测IPO后业绩表现吗》

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《招股说明书负面语调能预测IPO后业绩表现吗》

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注:括号内为t值，*、**和***分别表示10%、5%和1%的显著性水平。

按IPO招股说明书文本负面语调的高低水平，将负面语调分成高、中、低三组，并计算不同组合下IPO后业绩表现的均值以及不同组别间的差异，并对计算结果进行t检验。从表4所示的结果可以看出，IPO招股说明书文本负面语调与企业上市后业绩表现呈现显著的负相关关系，即招股说明书负面语调越强（明显），则企业上市后的业绩表现越差，这证实了本文的前述研究假设。