《表3 变量的描述性统计：招股说明书负面语调能预测IPO后业绩表现吗》

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《招股说明书负面语调能预测IPO后业绩表现吗》

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数据来源:CSMAR数据库和Wind数据库。

各变量的描述性统计结果如表3所示（其中Neg值为原始值乘以100后的处理结果）。可以看出，在本文研究时间段内的上市企业中，IPO后第二年经行业调整后的总资产收益率和净资产收益率最高值分别约为32%和31%，而最低值则分别约为-41%和-57%。而实际上，在1 174个中小板和创业板样本上市企业中，IPO成功当年的销售毛利率相比上年同期出现下滑的企业就有707家，而总资产收益率和净资产收益率相比上年同期出现下滑的企业则分别高达1 101家和1 156家，业绩下滑企业占比超过了93%。