《表4 回归结果分析：股权激励提高了管理层业绩预测质量吗》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《股权激励提高了管理层业绩预测质量吗》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：括号内为t检验值；*表示在10%置信水平显著，**表示在5%置信水平显著，***表示在1%置信水平显著。下同。

基于上述模型对H1—H3进行回归分析，得出表4。由回归结果可以看出，在模型1和模型4中，股权激励虚拟变量（Dequity）对精确性（Precision）影响负相关且在5%水平上显著；股权激励强度（Equity）对精确性（Precision）影响为负相关，且在1%水平上显著，这表明，上市公司实施股权激励制度能够促使管理层发布业绩预测信息区间长度变小，发布的业绩预告信息的精确程度有所提高。在模型2和模型5中，股权激励虚拟变量（Dequity）对准确性（Veracity）影响负相关且在1%水平上显著；股权激励强度（Equity）对准确性（Veracity）影响为负相关且在1%水平上显著，这表明上市公司实施股权激励制度能够促使管理层发布业绩预测信息与实际财报中的净利润相差较小，业绩预测信息更加准确。在方程3中股权激励虚拟变量（Dequity）对及时性（Immediacy）影响正相关，且在1%水平上显著；在模型5中股权激励强度（Equity）对及时性（Immediacy）影响不显著，表明随着公司授予管理层股份数的增加，与业绩预测披露的时间并无影响。综合上述分析，实证结果验证了H1和H2，说明实施股权激励对管理层发布业绩预测信息具有激励作用，体现为利益协同动机。