《表5 工具变量检验结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《CSR信息披露质量与现金持有决策》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

表5中的Panel A报告的结果表明，CSR总评分的年度均值（CSR＿LOCAL）、行业均值（CSR＿IND）均与CSR显著正相关。“弱工具”变量检验结果显示，Shea's partial R2达到41.3%，F统计量为1233.42，远大于经验值10，这意味着拒绝原假设，即不存在“弱工具”变量问题。Panel B报告的结果表明，第一阶段所得到的CSR估计量（PCSR）与现金持有显著负相关。此外，过度识别检验结果表明，接受“所有工具变量是外生的”原假设，即满足外生性条件。由此可见，工具变量是有效的，而且工具变量法的检验结果与前文检验结果基本一致，故本文结论稳健。