《表7 创业投资持股比例影响异质性创新的Tobit估计》

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《创业投资对异质性创新的甄别效应及作用机制》

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(1）创业投资数值型变量影响异质性创新的Tobit模型估计。表7报告了按持股比例衡量的创业投资对企业异质性创新的影响。表7的第（1）列反映了创业投资持股比例对于渐进式创新的回归结果，创业投资持股比例的估计系数在1%的水平上显著为负，说明创业投资追求长期价值与渐进式创新追求短期收益之间不能兼容，创业投资的参与抑制了企业渐进式创新。表7第（2）列加入平方项后，二次项的系数也在1%的水平上显著为负，说明创业投资与渐进式创新之间是显著的负向线性关系，随着创业投资持股比例增加，低质量的渐进式创新受到抑制，结论与研究假设H2a相一致。