《表3:均值检验结果：商誉、高溢价并购与股价崩盘风险》

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《商誉、高溢价并购与股价崩盘风险》

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由表3的均值检验结果可知，拥有商誉资产组和高溢价并购组均具有较高的股价崩盘风险，且有商誉组均值差异比高溢价组的均值差异大，说明相比高溢价并购，商誉对于股价崩盘风险的影响更大。因为商誉最终以资产的形式计入上市公司的报表，商誉减值也会直接影响企业的利润，容易成为管理层操纵利润进行盈余管理的工具，从而增加股价崩盘的风险。