《表6 公司信息透明度的影响》

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《管理层利用年报语调配合盈余管理了吗》

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注:*、**和***分别代表在10%、5%和1%水平上显著，括号内为P值。

为考察公司信息透明度对盈余管理水平与管理层语调之间关系的影响，我们以分析师跟踪人数来度量公司信息透明度，并按分析师跟踪人数的均值分为信息透明度较高和信息透明度较低两个样本组，然后对模型（1）进行检验。结果如表6所示，第（1）列中DA的回归系数为0.078，在1%水平上显著；第（2）列中DA的回归系数为0.144，在1%水平上显著。接着采用SUE方法对两组样本的回归系数进行检验发现，回归系数差异在5%水平上显著。第（3）列中DA的回归系数为0.034，在1%水平上显著；第（4）列中DA的回归系数为0.068，在1%水平上显著。进一步，采用SUE方法对两组样本回归系数进行检验发现，回归系数差异在5%水平上显著。表6的结果表明，在信息透明度较差的公司，管理层更有动机利用年报语调来配合自己的盈余管理行为，即盈余管理水平与管理层语调的正相关关系在信息透明度较差的公司更为显著。