《表6 指数基金持股率的影响路径分析—分析师和信息透明度》

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《指数基金持股会加剧股价同涨同跌吗》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著，括号内为T值。

为了检验上述假设，本文选取分析师关注度ANLY和信息透明度OPAQUE两个变量，针对样本中所有股票2003年至2019年的表现，按照公式（8）和（9）对其与指数基金持股率进行回归，回归结果如表6中所示，分析师人数和信息透明度均与指数基金持股率显著负相关。这说明指数基金投资率较高的公司产生的信息较少，因为投资者对信息的获取动机有限，与上述理论假设相符。