《表6 不同信息透明度下投资者调研对企业创新绩效的影响》

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《机构投资者调研、公司特征与企业创新绩效》

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注:M表示中位数；***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。当专利采用滞后两期进行度量时，年度虚拟变量自动剔除。限于篇幅，本文未报告控制变量回归结果。

表6展示了不同信息透明度情况下，投资者调研对企业创新绩效影响的回归结果。（1）和（2）列是投资者调研对当期专利申请的影响，结果显示，信息透明度较差的情况下，Ln Investall的系数为0.214，P<0.01；信息透明度较好的情况下，Ln Investall的系数为0.122，P<0.01，Chi2值为2.88，P<0.1，说明在信息透明度较差组中，投资者调研对创新绩效的促进作用更大。滞后一期、滞后两期的结果类似，甚至在滞后一期和滞后两期的结果中，投资者调研对信息透明度较好样本的创新绩效已经没有促进作用。表6的结果支持了H2b。