《表5 不同代理冲突下投资者调研对企业创新绩效的影响》

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《机构投资者调研、公司特征与企业创新绩效》

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注:M表示中位数；***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。当专利采用滞后两期进行度量时，年度虚拟变量自动剔除。限于篇幅，本文未报告控制变量回归结果。

如表5所示，（1） 和（2）列是投资者调研对当期专利申请的影响，结果显示，代理冲突较大时，Ln Investall的系数为0.259，P<0.01；代理冲突较小时，Ln Investall的系数为0.108，P<0.05，Chi2值为7.73，P<0.01，说明在代理冲突较大组中，投资者调研对创新绩效的促进作用更大。滞后一期、滞后两期的结果类似，甚至在滞后两期结果中，投资者调研对代理冲突较小样本的创新绩效已经没有促进作用。表5的结果支持了H2a。