《表5 创业投资介入强度对样本企业创新绩效的影响》

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《创业投资介入特性对企业创新绩效影响路径研究——基于动态内生性视角的经验证据》

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如表5所示，创业投资介入强度与创新绩效存在负向关系，且在5%的水平下显著；与突破式创新绩效负相关，在10%的水平下显著；与渐进式创新绩效正相关，结果不显著。由此可见创业投资介入强度未对被投企业创新绩效发挥促进作用，对创新活动仍表现出明显的选择性，即对突破式创新具有抑制作用，对渐进式创新具有一定的促进作用但促进效果较为有限，印证了本文的假设4b。与创业投资持股比例对创新绩效影响的效果类似，但显著性相对弱些。究其原因是，创业投资过多参与被投资企业的日常管理，可能将经营重心转向了其他方向，改变了原有的经营目标，使得组织间产生摩擦，降低了工作效率，进而减少研发投入，对创新行为产生影响。