《表5 投资不足样本组的回归结果 (N=315)》

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《股权混合度影响财务风险水平的作用机制——基于非效率投资的中介效应检验》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%的置信水平上显著

表6是投资过度样本组的回归结果。由表6可知，股权混合度对财务风险的负作用不显著，因此停止中介效应检验。这说明投资过度在股权混合度与财务风险之间不存在中介效应。投资过度与投资不足两组检验结果的差异可能在于混合所有制企业大多是由国有企业改制而成，非效率投资行为主要表现为投资不足，因此股权混合度主要通过投资不足来影响企业的财务风险。