《表5 审计质量、媒体报道对企业投资不足的影响回归结果》

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《媒体监督、审计质量与投资不足》

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注：括号是聚类标准误t值。下同。

第二，Richardson模型中假定上市公司整体投资行为正常，且不存在系统的投资不足现象，为消除计算投资效率时产生的系统性偏差，本文把投资不足分成10组，剔除残差离0最近的1个组，视为这部分投资是合理的，再重新回归得出结果。全样本为10 298个，删除103个样本后，剩余10 195个样本，结论与前文研究结果保持一致（详见表7）。