《表5 EVA考核与投资不足的回归结果》

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《国企EVA考核、非效率投资与可持续价值创造》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平下显著。

根据模型（3），进行EVA考核与当期、滞后一期、滞后两期投资不足的总体回归分析，所得结果列示于表5。整体样本当期的R2为0.650 1，达到回归方程的拟合优度较好，F值为94.77，说明回归方程显著。从表5可以看出，REVA在1%显著性水平下未能通过显著性检验，假设1b未得到验证，说明国企实施EVA考核不能抑制投资不足。另外EVA考核与滞后一期的投资不足关系不显著，然而与滞后两期的投资不足关系显著，说明EVA考核与投资不足之间存在一定的滞后性。表4与表5的回归结果，说明EVA考核与非效率投资之间存在一定的滞后性，假设1c得到检验。