《表6 制度环境的分组检验结果》

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《高管学术经历对环保投资的影响》

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本文采用《中国分省份市场化指数报告（2016）》[33]中的市场化指数作为衡量地区市场化进程的替代指标。该指标是正向指标，这里按照中位数分为市场化进程快慢两组。表6列示了高管学术经历与市场化进程对企业环保投资呈现互补效应的检验结果。在市场化进程较快样本组中，第（1）列Academic的回归系数为0.0031，在1%的水平上显著。在市场化进程较慢的样本组中，第（2）列Academic的回归系数0.0020未通过显著性检验。这说明在市场化进程较快地区，高管拥有更多的行为自由度，受到的外界干预较少，因此“绿色效应”得到更有效的发挥，提高了企业环保投资。