《表5 基于政治关联、自由现金流的分组回归》

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《民营企业慈善捐赠对其商业信用融资的影响——基于供应商感知视角》

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为了进一步检验有政治关联与无政治关联企业的慈善捐赠行为对其商业信用融资能力促进效应的差异，本文将样本分为有政治关联和无政治关联两大类，分别进行回归分析。结果如表5所示，慈善捐赠对商业信用融资能力的积极影响仅在无政治关联的样本中显著为正，该结论进一步证明了H2。同样地，为了更好地揭示不同类型自由现金流下企业慈善捐赠对商业信用融资能力促进效应的差异，本文将样本分为自由现金流为正和自由现金流为负的两大类，分别进行回归，结果如表5所示。研究结果表明，在自由现金流为正的企业中，企业慈善捐赠对商业信用融资能力的促进效应在1%的水平上显著为正，而在自由现金流为负的企业中，企业慈善捐赠对商业信用融资能力的促进效应虽然为正，但是却不显著，该结论进一步证明了H3。