《表7 基金经理主动管理能力的决定因素》

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《基金经理逆境投资能力与基金业绩》

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为了保证结果的稳健性，本文对2008-2012年、2013-2017年以及全时间段分别进行了回归，结果见表7。从中可以看到，基金逆境收益率Active＿Down与基金资金净流入、基金规模显著正相关，与基金换手率显著负相关，假设3基本得到验证。