《表3 不同情形下基金经理情绪择时能力分布的总体特征》

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《中国开放式基金经理情绪择时能力的实证研究》

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注：括号内的数字为根据Genovese&Wasserman（2004）[38]估计的标准误，下同。

本文采用错误发现率检验了运气对情绪择时系数的影响。表3给出了不同情形下基金经理情绪择时能力分布的总体特征。情形1中，即不考虑其他因素的影响，负情绪择时基金、零情绪择时基金、正情绪择时基金占基金总体的真实比例分别为，即基金经理中过半数不会依据投资者情绪的变化修正基金投资组合风险暴露，相当比例具有正情绪择时能力，极少数拥有负情绪择时能力，表明较多基金经理采取投资较积极的正情绪择时策略，较少基金经理采取较保守的负情绪择时策略。