《表4 不同市场情形下基金经理更替影响基金风格漂移的事件分析结果》

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《基金经理更替对基金风格漂移的影响》

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在规模和价值方向上，牛市中在40天时出现了价值漂移的显著增加，而在熊市中，在20天的时候，规模漂移显著增加，而在随后的几个时间段里显著降低，价值漂移也显著降低，韦立坚等（2017）提到投资者会根据市场变化而采取不同的投资策略。在牛市中，基金经理更替后偏向于对价值型风格的调整，这是因为在牛市环境下，市场普遍呈现上涨的趋势，采取价值型风格能为基金带来高额的收益。而在熊市中，接任的基金经理无论是规模还是价值型的漂移主要都是采取了降低风格漂移的操作，为的是追求基金的稳定，降低风险，在熊市状态下减少损失或者追求稳定的收益。