《表4 不同情形下基金经理情绪择时能力分布的尾部特征》

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《中国开放式基金经理情绪择时能力的实证研究》

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情形1至情形6的实证结果表明：一般来说，剔除运气因素的影响后，中国积极管理的开放式股票型基金绝大多数都是零情绪择时基金，有一定比例的基金为正情绪择时基金，只有少数基金为负情绪择时基金。因为情形6综合考虑了多种因素的重要影响，有利于基金δ的有效估计，所以本文此后只讨论情形6的估计结果。