《表4 不同信息透明度下大股东交易对股价暴涨暴跌风险的影响》

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《大股东交易与中国A股市场股价暴涨暴跌风险》

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注:受篇幅所限，表中只列示主要解释变量的回归系数，其他变量的回归结果不再列示。如有需要，可向作者索取。下同。

为了检验研究假设H1.2，以信息透明度指标AbsAcc为分类标准，将AbsAcc值大于同年同行业中位数的样本划分为AbsAcc高值组，其余样本划分为AbsAcc低值组，对模型进行分样本回归。回归结果（见表4）显示，对于AbsAcc高值组，TRADE系数在1%显著性水平下显著为正；对于AbsAcc低值组，TRADE系数为正但在统计上不显著。由此可见，对于信息透明度较低的公司，大股东交易所传递的信息会加剧股价极端波动风险，由此假设H1.2得证。