《表5 分析师跟进、媒体报道与股权融资成本的回归结果》

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《媒体报道、外部治理与股权融资成本》

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注:同表4

在资本市场中，分析师拥有专业的分析团队，可以实地调研上市公司，通过搜集相关数据进行加工、处理和分析，对提高管理层和投资者之间的信息透明度具有重要作用。分析师在我国资本市场中扮演者信息中介角色，分析师的跟进会加大上市公司披露信息的程度，从而使得交易者降低对媒体报道内容的信赖。因此，分析师跟进可能会影响媒体报道与股权融资成本之间的关系，和媒体报道存在替代作用。对此，我们将样本公司按照分析师年度跟进次数划分为高分析师跟进组（High_analyst=1）和低分析师跟进组（High_analyst=0），检验不同组别的媒体报道与股权融资成本之间的关系，表5列示了相关的回归结果。