《表6 产权性质、媒体报道与股权融资成本的回归结果》

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《媒体报道、外部治理与股权融资成本》

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注:同表4

作为新兴加转轨的资本市场，我国较多上市公司是由国有企业改制而来，它们与政府具有天然紧密的联系。我国的媒体大部分被不同层级的政府部门所控制，虽然随着媒体市场化的推进，部分媒体通过改制的方式逐渐市场化，但地方政府仍然可以通过约谈等方式对媒体施加影响。因此，国有企业与媒体之间存在着天然的“血缘”关系（孔东民等，2013）[7]。这种紧密的联系可能导致媒体报道的偏差，从而削弱了媒体报道与股权融资成本之间的负相关关系。对此，我们将样本划分为国有企业组（SOE=1）和非国有企业组（SOE=0）进行分组回归，回归结果如表6所示。