《表5 不同市场化水平下会计信息可比性与股权融资成本的回归结果》

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《环境不确定性、会计信息可比性与股权融资成本》

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注：括号内为t值；***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著；回归结果进行了Cluster处理。

现有研究表明，市场化水平不同，公司内外部治理机制对企业绩效和企业价值的影响也不同。因此，会计信息可比性与公司股权融资成本之间的关系也有可能因地区市场化水平不同而存在差异。为了研究地区市场化水平对二者关系的影响，本文按照公司所在地的市场化水平进行分组回归。按照上市公司所在地省份的樊纲指数（王小鲁等，2019）是否为前十划分为市场化水平高组和市场化水平低组，[22]回归结果如表5所示。