《表3 高管激励对研发投入的影响》

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《高管激励还是市场竞争促进了研发投入》

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注:***，**，*分别表示在0.01，0.05和0.10显著性水平下通过检验。

本文对关键变量进行相关性检验，各变量相关系数较小，均未超过0.5，因此存在多重共线性的可能性较小。此外，从表3可以看出高管薪酬激励（MPA）与研发投入（RD）显著正相关，在不考虑其他控制变量的情况下初步验证了假设1。而股权激励（MSH）的一次方项和二次方项均为正相关，与预期假设不符。独立董事比例（IND）、公司成长性（GROWTH）和现金流量（CASH）与研发投入（RD）正相关，而其余控制变量均与研发投入负相关。各变量间均有显著的相关关系，但由于相关性系数表中反映的都是单个变量之间的相关系数，没有考虑其他相关因素的影响，因此需要通过建立回归模型来进一步分析和论证。