《表4 成本粘性, 改革方案和股权集中度》

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《薪酬改革方案和成本费用粘性的研究——来自我国央企的经验数据》

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为了检验H3，我们按照最大股东持股比例的中位数将样本分为两组，表4显示了不同股权集中度的结果。结果表明，不管所有者的集中程度如何，β3是正的和显著的。然而，当股权集中度低时，β3的绝对值更大。这表明股权集中度较低，“改革方案”的限制效应更为显著。