《表9 内部治理机制的横截面差异》

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《CEO的动态过度乐观影响费用粘性吗》

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注:括号内为t值；***、**和*代表的显著性水平分别为1%、5%和10%；限于篇幅，未报告控制变量的回归结果，相关资料备索。

本文分别按照各内部治理指标的中位数将样本分为两组进行回归，结果见表9。分组回归的结果与上文预期一致。在高管权力比较高时，ΔInc×D×Streak的估计系数为0.0621，在5%水平上显著；而在高管权力比较低时，ΔInc×D×Streak的估计系数为0.0105，不显著区别于0。在内部控制质量比较低时，ΔInc×D×Streak的估计系数为0.0418，在5%水平上显著；而在内部控制质量比较高时，ΔInc×D×Streak的估计系数为0.0189，不显著区别于0。在第一类代理成本比较高时，ΔInc×D×Streak的估计系数为0.0437，在5%水平上显著；而在第一类代理成本比较低时，ΔInc×D×Streak的估计系数为0.0154，不显著区别于0。整体而言，动态过度乐观对费用粘性的抑制作用主要发生在内部治理比较弱的样本中，体现了其对管理者机会主义行为的抑制作用。