《表5 2015年核心竞争力与“僵尸企业”的回归结果》

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《企业核心竞争力与“僵尸企业”关系研究——以我国上市工业企业为例》

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注:括号内的数值为t统计量，***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平统计显著（下表同）。

以企业是否是“僵尸企业”为被解释变量，以企业核心竞争力为解释变量，以企业年龄、CEO年龄和企业性质为控制变量，建立多元回归模型，采用Stata14版本对样本数据进行回归，结果见表5。分析2015年核心竞争力与“僵尸企业”回归结果，将模型1与模型2调整后的R方进行对比，发现略微增长，提高了模型的解释性。模型2显示企业核心竞争力与“僵尸企业”存在一定的负相关性，即企业核心竞争力增加时，会降低“僵尸企业”出现的概率。此外，还可以发现企业年龄与“僵尸企业”的形成存在一定的正向关系，即随着企业年龄的增长，其产生的概率将会提升。企业CEO年龄对“僵尸企业”的形成影响不明显。企业的性质，即企业是否为国有企业对“僵尸企业”形成有显著影响，具体为:当企业为国企时，“僵尸企业”形成的概率将会上升；当企业为非国企时，“僵尸企业”形成概率将会下降。企业年龄与性质的结果和学者的已有研究结果相一致，即国有的、年龄大的更容易成为“僵尸企业”。另外，将2015—2017年回归结果汇总后可以发现各项指标的回归结果与2015年基本一致，CEO年龄在2017年呈现一定的负相关性，说明CEO年龄可能对企业是否成为“僵尸企业”有一定影响，但仍需长期进行分析，具体结果见表6。