《表6 僵尸企业自生能力检验的回归结果》

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《“简政放权”与僵尸企业出清:以投资审批制度改革为例》

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基于前文分析，僵尸企业的自生能力可能因市场竞争效应和规模扩张效应而大幅度提高。我们分别从企业短期经营风险和盈利能力、僵尸企业复活率和退出率以及行业资源配置效率角度进行检验。首先，以企业流动负债比和企业利润率作为被解释变量，考察企业短期经营风险和盈利能力。表6第（1）（2）列的回归结果表明在上述两种效应影响下，僵尸企业可能改变了原有粗放型经营模式，流动负债在资产中的比重下降，经营风险得以降低；同时，僵尸企业样本期间的平均利润率为-1.7%，而投资审批制度改革使得僵尸企业的利润率增加了1.4个百分点，企业盈利能力明显改善。