《表4 国债期货价格的方差分解结果》

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《国债期货价格波动影响因素的实证分析》

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数据来源:经Eviews8.0计算而得

在表4中所展示出来的皆以整十期为主。在第一期时，各市场对国债期货市场并未造成影响，贡献度皆为0。随着时间的推进，利率市场的贡献度逐渐加大，远超其他市场。到了20期，利率市场的贡献度达到最大值，大宗商品市场的贡献度接近最大值，然而值得注意的是:此时人民币市场的贡献度与大宗商品市场的贡献度差距比之前缩小了很多。到了30期，利率市场和大宗商品市场的贡献度开始下降，而人民币市场的贡献度超越了大宗商品市场并处于不断上升的趋势中。直至70期，大宗商品的贡献度趋势开始有所转变，由之前的不断下降开始转变为略微上升，而利率市场的贡献度持续下降，人民币市场的贡献度持续上升。到了100期，人民币市场的贡献度占据了主要部分，随后依次是利率市场、大宗商品市场、股票市场。股票市场在考察期内，其贡献度一直都很低，几乎对国债期货市场没有影响。