《表4 违规处罚前后企业集团成员企业的短期市场反应》

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《企业集团中违规处罚的信息和绩效传递效应研究》

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（1） 前文采用市场指数调整法计算违规处罚后同一集团成员企业的长期市场反应和短期市场反应，为增强本研究结论的可靠性，使用市场模型法重新计算违规处罚后的长期市场反应和短期市场反应，并重复前文表4和表5的实证检验。短期市场反应的计算参数和指标为:个股收益率为考虑现金红利再投资的日个股回报率，市场回报率为综合A股市场考虑现金红利再投资的综合日市场回报率（等权平均法），估计窗口为（-100，-20）。长期市场反应的计算参数和指标为:选用周回报率计算长期市场反应，个股周收益率为考虑现金红利再投资的周个股回报率，市场周回报率为综合A股市场考虑现金红利再投资的综合周市场回报率（等权平均法），估计窗口为（-30，0）。