《表8 MD&A语言质量综合指标Z与公司未来财务业绩的回归结果》

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《MD&A语言特征与公司未来财务业绩——基于中国创业板制造业上市公司的实证研究》

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表8列示了MD&A语言质量综合指标Z与公司未来财务业绩的回归结果。由表8可以看出，MD&A语言质量与公司未来财务业绩在1%的水平上显著正相关。上市公司管理层在利用MD&A进行信息传递时综合运用各种语言特征，将语言传递视为统一的整体，从而进一步展示公司的态度、价值和观点。管理层在MD&A信息中综合运用各种语言特征的水平越高，越能提升企业的信息披露质量，从而对财务报告做出有益的补充，为投资者决策提供更高质量的信息。