《表5 盈余管理与未来业绩的回归结果》
(2) 多元回归结果与分析。表5为盈余管理业绩回归的汇总结果,为对比直观简洁,特将所有结果编制在一张表中。式1、式2、式3的回归结果分别用Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ表示,三者分别表示增发前一年的盈余管理、增发当年的盈余管理以及这两年的盈余管理与增发后一年的业绩、其他控制变量回归,也就是要与2014年的业绩回归,即进行了3次回归。从下表的结果中看,可操纵应计利润Ⅰ和Ⅲ(左列)中的增发前一年的系数为负,说明前一年的盈余管理和未来一年的业绩是负相关的,但P值均不显著。增发当年(Ⅱ和Ⅲ右)的系数为正且均显著,其分别为0.005和0.003,均是在0.01水平下的高度显著,这说明定向增发当年的应计盈余管理可以导致增发后一年的业绩上升。因此,总体而言,无论是其单独与业绩回归还是两年DA一起与业绩回归,其结果是一致的。因此,在这3次回归分析中,只有Ⅱ和Ⅲ中DA(0)呈现高度显著。所以,最终本文有理由认为:当年的盈余管理对未来一年内公司的绩效有正向影响,对其他变量而言,其显著性也均得以在当年业绩回归中得以体现。从而,本文证明了假设2。
图表编号 | XD009487500 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2018.06.01 |
作者 | 王晓亮、王鑫 |
绘制单位 | 山西财经大学会计学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |