《表6 MD&A非财务信息披露指数与融资约束的回归结果》

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《“管理层讨论与分析”披露质量与企业融资约束》

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（2）MD&A非财务信息披露指数与融资约束回归结果分析。从表6中可以看出MD&A非财务信息披露质量指数与融资约束指数呈显著负相关关系，表明企业MD&A中的非财务信息披露质量越高，企业融资约束程度越低，验证了本文的假设2。当投资者阅读企业的MD&A信息时，更大程度上是意图获取财务报表数字信息所无法承载的其他信息，因此MD&A中的非财务信息就将担负起这个责任。企业非财务信息披露程度越高，质量越好，越能够满足投资人信息获取的需求，缓解投资者与企业信息不对称的程度，从而增强投资者信心，缓解企业的融资约。