《表4 不同信用等级的国企债特征统计》

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《隐性担保下债券定价的结构化模型及实证分析》

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此外，表4、表5分别列举了不同信用等级的国企债和央企债统计特征。从表3、表4看出，信用等级越低，债券的发行规模及发行期限越低，而票面利率逐渐变大。一般来说，公司债的信用评级高，公司的经济实力较好，相应所需的资金也更大，因此债券的发行规模较大。Guedes等[13]实证结果表明，公司规模越大，债券等级越高的公司更倾向于发行期限长的债券，因此债券的发行期限越大。而由于信用评级高，公司债的违约风险小，投资者所承担的风险也越低，因此票面利率越低。