《表1 模型参数估计：投资者异质信念下的信用债违约风险量化研究——基于我国信用债市场的应用》

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《投资者异质信念下的信用债违约风险量化研究——基于我国信用债市场的应用》

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检验违约事件包括一只公司债“11超日债”和一只短融债券“17永泰能源CP005”，回测所用的模型参数估计见表1（1）。选择公司债“11超日债”是因为该债券是中国债券市场的首例债券违约事件，且最终债券发行人上海超日太阳能科技股份有限公司发生破产重组，是一例典型的公司破产导致的信用违约事件，2014年被因此称为“债券违约元年”。而选择短融债券违约事件的原因有二:一，短融债券标的为上市公司，股权价值的数据更新频率为日；二，大部分上市公司的债券含有增信的条款；大部分企业债都为城投债，或具有回售、赎回条款，债券价格无法直接反映信用利差，而超短融时间较短，不具有外部增信或其他附加条款，可以近似认为信用风险补偿是利差的唯一原因。