《表2 (SYS-GMM) 回归结果》

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《人口年龄异质性与证券配置需求——基于全球61个国家面板数据的实证研究》

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（注:其中***、**和*分别表示在1%、5%和10%显著性水平下显著，括号内为相关系数的稳健标准误。）

基于61个国家全样本面板数据对如表1中的变量进行系统广义矩（SYS-GMM）回归，动态面板容易一阶自相关，不存在二阶自相关，继而加入一阶滞后（AR （1）） 和二阶滞后（AR （2）） ，并以稳健标准误控制异方差，顺而报告Sargan的p值，如表2所示。其中Ⅰ～Ⅱ列为全样本下不考虑控制变量情况下人口年龄异质性与证券配置需求的作用机理，Ⅲ～Ⅳ列为全样本下考虑控制变量情况下人口年龄异质性对证券配置需求的作用渠道。