《表（6）方程中的变量：信用债违约风险评估研究》

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《信用债违约风险评估研究》

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从表（6）可以看出，根据“向前：LR法”回归法最终纳入模型的解释变量为F1（盈利因子）、F2（偿债因子）、F3（成长因子），且均在5%的显著性水平下对于因变量具有较强的解释作用。企业的盈利因子、偿债因子、成长因子均与债券违约风险成反比，当企业的盈利能力指标增大时，企业获利增加，进而更有能力偿还债务，违约风险较低。偿债因子主要提取于速动比率、流动比率、现金比率指标，偿债因子越大，表明发行主体发行的债券越有保障，信用风险较低，与实际情况相符。成长因子主要受净资产增长率、总资产增长率、净利润增长率、营业收入增长率的影响，其指标越大，信用债的违约概率越小。根据表（6）的变量系数得到最终的Logistic模型如下：