《表6 员工持股计划、行业竞争程度与年报可读性》

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《员工持股计划与年报可读性》

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本文使用赫芬达尔指数（HHI)（2）来衡量行业竞争程度。按照HHI的中位数进行分组，大于中位数的定义为行业竞争程度低，反之定义为行业竞争程度高，回归结果如表6所示。结果显示，在行业竞争程度高的组中员工持股计划与年报可读性显著正相关，与预期一致。因此，员工持股计划对年报可读性的促进作用在行业竞争程度较高的公司中更为显著，激烈的竞争环境有助于提高公司的信息披露质量。