《表3 再贴现影响小微企业贷款占比回归结果》

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《结构性货币政策向小微企业传导的效率及可持续性研究——基于全面FGLS模型》

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注：*、**、***，分别表示在10%、5%和1%的水平上显著。

从核心解释变量的估计结果看，各模型中再贴现余额（SMRed）对小微企业贷款占比（SMPro）的回归系数均为正，且在模型（1）和模型（2）中均在5%水平上通过了显著性检验，符合预期，说明再贴现政策在引导金融机构加大小微企业信贷投放上起到积极作用。从福建省情况看，2016年来，全省金融机构用于办理再贴现的票据中，小微企业票据占比不断上升，2019年5月该比例达到62.53%，比2016年1月上升了29.10个百分点。从各模型的回归系数看，再贴现余额每提高1个百分点，金融机构对小微企业的贷款占比将提高0.411-1.305个百分点。