《表3 系统GMM估计有效性检验》

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《中国制造业企业融资约束对研发投入的影响研究》

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注:展示的是检验结果P值。

为验证模型有效性，系统GMM估计方法使用要满足随机误差项不存在二阶序列自相关，以及工具变量能够有效识别条件。因此，回归时要进行相关检验（见表3）。一是对随机误差项进行自相关检验。对全部样本，一阶自相关检验AR（1）未通过，检验P值为0.037，显著拒绝原假设。二阶自相关检验通过，AR （2）检验P值为0.554，接受原假设。这说明随机干扰项不存在二阶或更高阶自相关。同样地，高技术与非高技术企业的子样本呈现出类似结果，自相关检验通过。二是对工具变量有效性进行检验。为验证工具变量不存在过度识别，采用Sargan test或Hansen test，数据显示检验结果P值。对于全部样本均在5%的显著性水平上接受原假设，即所有工具变量均有效，说明工具变量均能够有效识别。同样地，高技术与非高技术企业的子样本呈现出类似结果，工具变量均能够有效识别。综上，使用系统GMM估计的条件满足，估计结果有效。