《表1 3 稳健性检验：系统GMM估计》

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《金融科技、银行风险与市场挤出效应》

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注：AR(2）检验和Hansen检验报告的是统计量的P值。列（3）、列（4）和列（5）中的控制变量增加了宏观经济变量。

运用某些金融科技可能是银行基于风险控制的理性选择，两者之间往往存在双向因果关系，从而产生了内生性问题。考虑到银行风险不会影响之前其运用金融科技的程度，本文使用金融科技运用程度的滞后一期值替代当期值，对模型重新进行了估计，结果见表12。核心解释变量的结果与上文基本一致，本文的结论仍保持稳健。