《表1 客户董事占比对企业债务违约风险的影响》

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《客户董事对企业债务违约风险的治理作用》

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表2中全样本的结果显示，模型（1）中客户董事占比与企业债务违约风险显著负相关（β=-5.815，p<0.01)，H1得到支持，说明客户董事占比的提高可以降低企业的债务违约风险。对此可能的解释是：第一，客户董事使得企业更倾向于通过关于客户企业的战略，或者在制定战略时更倾向于考虑客户企业。第二，客户董事兼具外部利益相关者身份，其独立性更强，从而可以从外部视角加强企业监管，使得企业更难以侵害利益相关者的利益。第三，由于客户董事的存在，企业与客户企业关系更加紧密，从而企业销售额更加稳定平滑，企业经营风险降低、价值提高，企业债务违违约约风风险险越越低低。。