《表5 债务宽限期、违约历史、政府债务占比对违约风险的影响》

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《“一带一路”倡议与主权债务违约风险研究》

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注：***代表1%的显著性水平；**代表5%的显著性水平；*代表10%的显著性水平。

在基准模型的基础上，表5加入了违约历史、债务宽限期及政府债务等变量分析其对主权债务违约风险的影响。结果显示，一国获取的债务宽限期越长，其偿债压力越低，债务宽限期每延长一年，债务危机的发生概率降低1.1%；政府债务占比越高，债务危机风险越高，政府债务占比每提高一个百分点，主权债务危机概率提高0.25%；值得注意的是，主权债务违约具有很强的路径依赖，敏感系数超过4倍，表明违约历史对经济发展有较强的负面作用，导致连续违约风险。