《表8 2020年南宁市地方政府债务违约距离及违约概率》

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《基于KMV模型的地方政府债务风险实证研究——以广西壮族自治区南宁市为例》

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根据表7、表8和表9可以得出：未来三年南宁市政府总体上存在较大的债务违约风险。从2019年预测结果来看，南宁市政府债务融资比例小于60%时，其违约概率较小，理论上不存在违约风险。但是，当BT/YT等于70%时，违约概率快速上升，明显超过了0.5%预警值，为降低违约风险，2019年南宁市政府到期还本付息债务规模理论上应小于50.03亿元。2020年和2021年结果分析，在保证违约概率小于0.5%预警值时，南宁市政府债务融资比例应分别小于47.92%和29.95%，即到期还本付息债务规模应分别不超过50.02亿元和50.01亿元。表9分析，BT/YT为30%，到期违约概率为0.56%，超过警戒线，出现违约概率较高。综合分析，未来三年南宁市政府债务违约风险整体偏高。