《表5 2018年和2019年西北五省区地方政府债务违约距离与违约概率》

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《区域非均衡发展视角下欠发达地区地方性政府债务的风险评价——来自西北五省区的实例》

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从表5可知，第一，从总体来看，西北五省区中陕西和甘肃整体无违约风险，且债券的信用等级较高，相应也无偿债的压力；而宁夏、青海和新疆三省区债券违约的风险较为突出，政府的担保比例越低越容易发生违约风险，宁夏2019年的违约可能要超过青海和新疆两地。第二，分省区来看，陕西2018年到期债券无违约的风险，2019年在担保比例为5%的情况下，违约概率0.11%，小于违约概率界限值0.15%，因此陕西2018年和2019年的到期债券都不能构成债务违约的风险，债券比较安全，且债券的评级很高。但在担保比例5%的情况下，2019年陕西到期债券还是要注意风险防范。甘肃2018年和2019年到期债券违约概率都为0，债券安全等级最高，对照穆迪和惠普的债券等级表可以达到Aaa。宁夏2018年在30%和20%的界限下，政府债券无违约风险，到期债券较为安全；在10%和5%的条件下，政府债券则存在违约风险，债券会沦为“垃圾级”，2019年宁夏政府债券的违约概率都大于0.15%，即债券安全的界限，说明宁夏2019年政府偿债压力大，债务很有可能发生违约。青海2018年政府债券的违约概率均大于0.4%，2019年政府债券违约概率均大于0.15%，因此2018年和2019年青海政府债券有极大可能违约，同时也应当注意到在同担保比例条件下，2019年政府债券违约风险比2018年有所上升。新疆2018年政府债券违约概率均小于0.4%，2019年政府债券担保率在30%以下有违约风险，对应的违约概率均大于0.15%，所以2018年新疆政府债券比较安全，但是2019年的政府债券存在极大的违约风险。