《表5 碳信息披露对债务融资成本的影响———基于债务违约风险的中介检验》

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《碳信息披露如何影响债务融资成本——基于债务违约风险的中介效应研究》

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注：***、**、*分别代表在1%、5%、10%的显著性水平上显著；括号内为t值。

方程（5）和方程（6）是检验债务违约风险在碳信息披露影响债务融资成本过程的中介效应，方程（6）的RISK的系数显著为正，表明债务违约风险是影响债务融资成本的重要因素，CID二次项的系数同样显著为负，因此结果表明，债务违约风险在碳信息披露对债务融资成本“倒U形”影响的全过程中发挥着部分中介效应，且债务违约风险的中介效应比例为8.70%。方程（5）的CID系数为-0.005但并不显著，而RISK系数为0.002在1%的显著性水平上显著，说明债务违约风险在碳信息披露降低债务融资成本的过程中，即碳信息披露临界值的右侧区间发挥完全中介效应，同时，本文采用Stata15软件的Sgmediation命令进行中介效应检验，Sobel检验、Goodman1检验和Goodman2检验均显著，因此结论证实了债务违约风险是碳信息披露与债务融资成本之间的中介变量，假设H3得到证实。