《表1 0 高铁开通与机构投资者持股》

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《高铁开通与股价崩盘风险》

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尽管双重差分法能较好地控制其他混淆因素的影响，但我们在稳健性检验中还是考虑了其他交通基础设施和互联网的影响。为此，我们控制了省级层面的公路（In Roadt）、铁路（InRailt）、水运（In Watert）旅客周转量和互联网上网人数的自然对数（In Internett）（数据来自于中华人民共和国国家统计局网站） ，还控制了城市层面各机场每年的客运吞吐量的自然对数（In Airt）（数据来自于中国民用航空局网站） ，Train Postt的系数依然显著为负，具体见表11。表11中我们只列出了股价崩盘风险用Ncskewt+1衡量时的结果，当股价崩盘风险用Duvolt+1和Frenquencyt+1衡量时，在控制其他交通基础设施和互联网的影响后，Train Postt的系数依然显著为负。