《表7 两阶段最小二乘法 (2SLS)》

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《少帅上位三把火——家族企业二代接班与研发投入》

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注:+表示p<0.1，*表示p<0.05，**表示p<0.01。

表7报告了工具变量估计结果。第一阶段的回归结果显示创始人年龄与二代接班显著正相关，说明创始人年龄显著影响了二代是否接班的决定，表明本文选取的工具变量相对合适；第二阶段的结果表明二代接班与研发投入显著负相关，这说明在控制二代接班决定的内生性后，二代接班对企业研发投入的负向影响依然显著。因此，基于两阶段最小二乘法的回归结果与上述结论相比并未发生根本性改变，证明了结论的相对稳健。