《表5 两阶段最小二乘法（2SLS）回归结果》

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《家族企业代际传递促进了企业创新吗——来自创业板市场的经验证据》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%与1%的水平下显著；括号内为t值。

表5结果显示，家族企业一代创业者年龄（Fage）与企业代际传递行为为显著正相关关系，即家族企业创始人年龄越大，其越可能由于一些因素加快企业的权杖交接，尽快将企业交付给下一代接班人，这表明本文将家族企业创始人年龄作为工具变量较为合理。第二阶段的回归结果表明，家族企业的二代接班人无论是对R&D还是对APPLY变量而言，都呈现显著的正相关关系，这表明模型在考虑了一定的内生性问题后，二代接班依旧会明显提升企业的创新能力，且提升路径保持稳定，依然是内部创新与外延式创新相结合的方式，原模型保持稳健。